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专家:我国经济基本面稳中向好A股估值被严重低估

来源:本站  发布日期:2022-10-29

  专家:我国经济基本面稳中向好A股估值被严重低估经济发展和政策是影响股市走势的重要因素。近年来,随着经济的持续稳定发展和政策的持续发力,我国经济的基本面不断向好。从2014年的3.7%到2016年的6.8%,再到2017年7.2%的增速,经济发展的势头越来越好。2018年一季度 GDP同比增长6.4%,一季度末宏观杠杆率同比下降到210.7%。在国际收支格局上:我国经常账户逆差扩大到2262亿美元,而资本账户顺差仅占 GDP的1.6%。我国国内生产总值(GDP)的稳定增长给经济增长提供了稳定基础。我国经济发展不仅为A股市场提供了良好成长土壤,也为投资者提供了稳定的收益来源。从全球来看:虽然2019年二季度以来的反弹势头略有放缓。但全球主要市场都是处于牛市中格局。

  截至2019年8月底,A股总市值为42万亿元,相比2018年8月底增长了125%。而从宏观杠杆率来看,截至2018年8月底,宏观杠杆率为252.8%;2018年5月末为244.8%;而今年上半年整体杠杆率为254.6%,其中今年一季度杠杆率为249.9%。整体杠杆率并未超过2018年7月至10月初(319.4%)的水平。从全球主要股市来看:截至目前美国、日本、德国等发达国家或地区的股票市场估值都处于历史低位区间;而中国市场的估值水平已经接近历史低位区间的下限,是最安全的市场。中国A股总市值约42万亿元(2015年8月);截至2018年7月底股市总市值约为218万亿元(2015年8月);A股总市值约为1735万亿元(2015年8月)从流动性来看:中国A股市场流通市值已接近日本股市流通市值之和(日本股市流通市值617万亿日元);自2016年底以来流入A股的资金规模为73万亿元(2015年8月)左右;截至2019年7月底共计流入3880亿元(2015年8月)左右;另外有750亿元流入境内股票市场(中国境内股票市场流通市值53537亿人民币)。从股票融资情况来看:截止2019年7月底,中国A股市场共融资额约122万亿元(2015年8月)。在中国经济持续向好和资本开支稳定增长的背景下??牛市即将来临!~

  首先,宏观经济数据主要由以下几个指标构成:1.宏观经济指标反映经济发展情况:根据统计局公布数据显示:2018年我国 GDP同比增长6.4%,高于世界经济增速0.7个百分点,预计今年增速可能会有小幅回落。2019年我国经济增长速度可能会有所放缓。2.社会经济指标反映社会总体情况:从经济结构上看:我国主要由二产、三产组成;三产贡献经济增长;随着经济结构调整、发展方式转变和消费升级等需求侧变化,消费对经济增长贡献率不断提高;受国际经济低迷和经济下行影响:工业生产速度下降但仍保持较快增长;投资对经济增长贡献率提升幅度大;居民消费价格指数同比上涨较多;工业企业利润增速下滑幅度较大;企业经营困难程度有所加大;工业投资仍然存在一定的下行压力;房地产投资下降幅度较大、固定资产投资增速下降;房地产相关领域投资放缓;地方政府债务风险较高;外部需求减弱、经济下行压力加大。宏观经济数据具有一定的滞后性和不连续性!不会完全反映经济基本面!我们怎么可以用?!?!??!我自己有亲身经历!???????(真实情况)!

  资本市场的发展受到全球资金面的影响,随着美联储的加息周期延长,全球市场在2018年以来表现持续低迷。虽然2019年一季度美元指数创了新高,但由于全球资金面处于紧缩阶段,对美股未来走势产生一定的抑制作用。因此受此影响,在4月30日-5月5日和5月6日-7月6日连续三个交易日,美国道琼斯指数累计下跌3.31%。而欧洲股市自2018年底以来震荡上行,整体表现强势。欧洲三大股指继续强势上涨,2019年以来累涨超过8%。欧洲主要股市在2019年二季度均创了历史新高。其中德国 DAX指数更是创出了2018年10月以来新高。这意味着在当前全球资本市场处于牛市格局中的背景下:全球资金面进入宽松阶段将推动整个资本行业发展,进而影响整个资本市场波动速度和趋势运行格局,从而对其估值水平产生显著地正向影响。在中国经济基本面稳中向好的背景下A股市场仍有较好表现空间。同时从股市本身来看:无论是沪指还是深成指都存在明显的调整压力。因此投资者需要积极关注以下三个方面:1、资金面是否宽松;2、政策面能否边际放松;3、经济前景的变化对于股市的影响如何。

  上证综指的市盈率(PE)为34.53倍,而沪深300指数为41.68倍。考虑到我国资本市场上的大部分股票公司都是中小市值股票,即使用市盈率作为估值指标。也仅仅能反映当前A股市盈率(PE)估值水平。因此将A股市场估值水平作为衡量资本市场健康发展程度的一个重要指标。从历史数据来看:(1)截止2018年12月31日:沪深300指数市盈率为34.53倍。沪深300是目前我国上市公司数量最多、市值最大的指数。并且这些公司大部分都处于成长性好的行业中。(2)从近十年来的情况来看:沪深300指数成分股主要是小盘股和部分大盘股。大盘股表现相对较好;小盘股表现相对较差;大盘股表现相对较好!从历史数据来看:沪深300指数成分股公司市值比最高为30%;而沪深300指数成分股所涉及行业仅有计算机行业和医药生物行业出现了较高的比例;A股市场的平均市盈率只有30倍左右(截止2019年8月15日);沪深300指数成分股公司平均市盈率为30倍左右(截止2019年8月15日);在此基础上考虑到我国整体经济状况仍然处于快速上升通道中,以及上市公司整体表现情况非常优秀等因素影响:沪深300指数成分股公司市盈率仅为30倍左右。

  首先,政策面:经济基本面向好为A股提供了稳定的基本面基础。政策面对A股具有重要影响。央行连续五次降息,引导资金成本下降、流动性宽松。此外,政府出台减税降费政策,为市场注入了稳定力量,也给经济长期持续稳定健康发展提供了基础保障。其次,企业盈利情况良好、分红丰厚将继续吸引机构资金入市。经济增长将继续为上市公司提供稳定回报。企业盈利水平良好将会为上市公司提供良好成长环境和良好估值水平。当前估值处于历史底部区域与未来牛市周期中估值处于历史底部区域之间,行业布局上建议关注医药、汽车等消费板块以及优质白马龙头企业。