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万亿“宁王”交出亮丽“成绩单”!估值进入合理区间仍获基金重仓垂青

来源:本站  发布日期:2022-08-07

  万亿“宁王”交出亮丽“成绩单”!估值进入合理区间仍获基金重仓垂青3月4日开盘,锂电概念股持续走弱,宁德时代在盘中一度跌幅超5%,截至收盘,股价收报491.79元,年初以来累计跌幅达29.91%。经过此轮调整后,宁德时代的滚动市盈率已回落至历史中位数水平,进入合理区间。

  消息面上,4日晚间,海外最大中国股票基金安联神州A股基金公布持仓的情况显示,该基金在今年1月份出手减持宁德时代,减持幅度达10.56%,但宁德时代仍是该基金头号重仓股。

  就在近期,宁德时代公布了2021年业绩预告,公司预计实现归属于股东的净利润140亿元至165亿元,同比增长150.75%至195.52%,这是宁德时代成立至今最好的盈利水平,净利润已连续三年创下新高。

  伴随着估值进入合理区间、业绩大超预期增长,多家机构认为宁德时代股价有望扭转当前低迷局面。值得注意的是,宁德时代的450亿元定增计划在1月已提报注册稿,在当下锂电需求预期不断上修,宁德时代产能规划具有前瞻性,未来随着募投项目的持续投产,相关业务放量可期。

  作为 “创业板一哥”的锂电龙头宁德时代在盘中一度跌超5%,截至收盘,股价收报491.79元,至此,公司股价自年初以来累计跌幅达29.91%。

  经过此轮调整后,宁德时代的最新滚动市盈率为114.89倍,回落至公司近三年中位数水平,这意味着宁德时代的估值已开始步入合理区间。

  消息面上,4日晚间,海外最大中国股票基金安联神州A股基金公布持仓的情况显示,该基金在今年1月份减持宁德时代,减持幅度达10.56%。但经过此轮减持后,宁德时代仍是该基金头号重仓股。

  而在国内公募持仓方面,由于基金年报尚未披露,目前就各基金季报中披露的前十大重仓股来看,Wind数据统计显示,截至2021年12月31日,全市场共有1699只基金重仓持有宁德时代,合计持股数量达2.59亿股。在这些基金当中,出现了多只明星基金经理管理的产品,例如:广发基金邱璟旻、银华基金李晓星、中欧基金葛兰等。由此看来,宁德时代依旧是当前公募基金的“心头好”。

  实际上,宁德时代在2021年交出了一份十分亮丽的“成绩单”。在市场竞争加剧、宏观环境动荡以及原材料持续紧缺的情况下,宁德时代在2021年的业绩大超市场预期,展现出了较强的盈利能力以及抗供需周期波动的能力。

  宁德时代2021年度业绩预告显示,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润140亿元至165亿元,同比增长150.75%至195.52%;扣除非经常性损益后的净利润为120亿元至140亿元,同比增长181.38%至228.28%。

  伴随着公司股票估值进入合理区间、业绩大超预期增长,多家机构认为宁德时代股价有望扭转当前低迷局面。

  其中,东吴证券601555)发表研报表示,“2022年为全球电动车、储能销量大年,且公司在手订单充足,我们预计全球装机份额将进一步提升至35%+,出货量及业绩有望继续翻番增长,当前估值明显低估。”

  华鑫证券认为,宁德时代2021年业绩表现抢眼,全球市占率显著提升,通过技术、产品迭代、成本优势等多维度持续巩固其全球动力电池的领军地位。其强调,公司有望凭借其强大的技术、成本优势将继续引领行业。

  2021年8月,宁德时代公告新一轮定增方案,拟向不超过35名特定对象发行股票募集资金,总额不超过582亿元。

  消息一出,随即引发市场关注,582亿元的定增已然刷新A股定增募资记录。之后,宁德时代调整了定增预案,将定增募资总额由原先的不超582亿元调整至不超450亿元。募资用途取消了36.1亿元的宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(二期)以及93亿元的补充流动资金。

  而在这一定增计划的背后,反映出了额宁德时代当下的产能焦虑。宁德时代在定增方案中提到:“以GGII预计的2025年全球动力及储能电池出货量1,966GWh为基础,简单假设公司2025年市场份额约30%,对应2025年公司锂离子电池销售量约为590GWh。为实现2025年590GWh的销售,公司2025年之前产能布局应达到670GWh以上。”

  近年来,锂电需求预期不断上修,在外围环境上,中国、欧盟、美国等主要国家均设定了未来新能源车市场占有率的目标。中国计划到2030年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右;欧盟委员会提出“Fit for 55”气候方案,拟从2035年起逐步淘汰内燃机汽车;美国新一届政府设定了2030年零排放车销量占新车总销量50%的目标。

  据高工产业研究院(GGII)调研数据显示,2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh,储能电池出货量将达到416GWh,由此2025年全球动力电池及储能电池出货量合计将达1966GWh。

  国内市场方面,中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据显示,2021年,我国动力电池累计产量为219.7GWh,同比增长163.4%;销量为186.0GWh,同比增长182.3%;装车量为154.5GWh,同比增长142.8%,而其中宁德时代2021年动力电池装车量80.51GWh,市场占比52.1%,独占半壁江山。

  就全球范围来看,据SNEResearch数据,2021年1-11月,宁德时代仍保持了电动汽车电池市场的主导地位,宁德时代出货量79.9GWh,同比增长180%,以31.8%的市占率稳居第一,比第二名的LG能源解决方案高出10个百分点。

  在此背景下,产能成为宁德时代保持当前市场地位的关键因素之一。据公司测算,此次定增的募投项目将新增锂离子电池年产能约为135GWh。上述合计新增产能约为310GWh,按照当前产能供给的240GWh测算,有望实现产能增幅高达129.17%。

  虽然时下宁德时代的产能规划积极且业绩保持高速增长,但周围也有群狼环伺,未来市场竞争或将进一步加剧。

  今年1月,世界第二大动力电池厂商LG新能源在韩交所正式上市,同期,蜂巢能源在江苏证监局进行了上市辅导备案,拟登陆科创板。

  不过对于未来将要面临的些许挑战,宁德时代的管理层也有着清晰的认知与规划。

  2月14日,宁德时代董事长曾毓群携一众高管出马,接待了包括高瓴资本、腾讯投资、红杉资本、淡马锡、KKR、GIC在内的豪华调研团队。

  其在调研中指出,公司成长速度、组织能力与人员的国际化能力是未来几年最大的挑战。并强调,基于极限制造体系的可复制性,公司截至去年底已累计布局了10大生产基地,未来公司拟加强海外基地布局,完善包括境外员工培训等体系建设,也面临更多挑战。

  而当调研团队询问如何看待友商扩产及国际化竞争的问题时,公司管理层的回应颇显作为行业“一哥”的底气与信心:“友商扩产不意味着会增加竞争,有创新材料体系、结构体系的产品,才值得竞争。公司始终通过材料创新、结构创新与极限制造,为客户提供最具性价比的产品。”